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Cerchiamo di capire se nel 2020 comprare azioni Google Alphabet sia ancora conveniente come molti dicono.
Google di Alphabet è uno dei marchi più forti al mondo, dando alla società la possibilità di generare enormi quantità di denaro.
La sua posizione competitiva come motore di ricerca leader gli conferisce potere non solo sui concorrenti ma su qualsiasi azienda che desideri fare pubblicità online.
Uno sguardo a due aziende con ecosistemi a parte che hanno superato il potente fossato di Google.
La generazione di cassa di Alphabet e la ragionevole valutazione ne fanno un investimento convincente. Ma anche qualsiasi azienda in grado di superare il fossato di Google è degna di considerazione.
Panoramica
È probabile che, se stai leggendo questo articolo, hai utilizzato un prodotto Alphabet ( GOOG ) (NASDAQ: GOOGL ) oggi.
Forse lo stai leggendo su un telefono o tablet Android, forse hai ricevuto una notifica tramite il tuo account Gmail, o forse è venuto fuori attraverso una ricerca su Google.
Prima di leggere questo, potresti aver guardato un video di YouTube, controllato il meteo con una ricerca rapida o ottenuto indicazioni stradali tramite Google Maps. Pianificazione di un viaggio? I voli di Google potrebbero averti dato la possibilità di confrontare i prezzi su più compagnie aeree in una frazione di secondo. La lista continua.
Il portfolio di prodotti di Alphabet è assolutamente pervasivo, che unito a una forte gestione offre alla società la possibilità di stampare denaro, poiché molte altre attività non possono sopravvivere senza l'utilizzo della suite di servizi Internet di Google. Solo le aziende più ben gestite con potenti ecosistemi possono sopravvivere in un mondo online senza l'aiuto di Google.
Motore di ricerca Google: una società immobiliare online
Alphabet possiede il numero uno e il numero due dei siti web più visitati al mondo: google.com e youtube.com , rispettivamente. Il primo è un juggernaut assoluto, attraverso il quale viene fatta la parte del leone delle ricerche su internet.
Questa predominanza conferisce a Google un incredibile potere di determinazione dei prezzi. Anno dopo anno, le aziende della lista Fortune 500 arrivano fino alle aziende mom-and-pop che spendono enormi somme di denaro in preziose "proprietà immobiliari" presso le proprietà di Google attraverso il programma AdWords e servizi di aggregazione come Google Flighs e Google Shopping.
Poiché Google è il motore di ricerca numero uno per i consumatori, gli inserzionisti sono disposti a pagare un premio per il settore immobiliare di Google rispetto a quello dei motori di ricerca come Bing. Inoltre, le entrate ricevute dagli inserzionisti non richiedono praticamente alcun esborso di denaro. C'è una domanda e una competizione per gli immobili limitati nella parte superiore dei risultati di ricerca per qualsiasi parola data o per l'inclusione nei servizi di aggregazione di Google per dare alle aziende la possibilità di competere sul prezzo e sulla convenienza.
Google Flights e Southwest Airlines
Questo potere di determinazione dei prezzi crea un incredibile vento contrario per le aziende che desiderano evitare le tariffe che Google addebita per apparire nel suo motore di ricerca. La maggior parte delle aziende sceglie semplicemente di giocare e di pagare il prezioso traffico che Google può portare. Ad esempio, la maggior parte delle compagnie aeree partecipa a Google Flights, un servizio che aggrega i prezzi delle compagnie aeree se un utente di Google cerca una determinata rotta.
Ma Southwest Airlines ( LUV ) non gioca d'accordo: qualsiasi viaggiatore che frequenta Southwest probabilmente sa che i voli della compagnia non appaiono su aggregatori di terze parti come Google Flights.
Scegliendo di rinunciare ai pagamenti per Google Flights, Southwest sta perdendo un enorme flusso di partecipanti a questo prezioso ecosistema. Ogni volta che un potenziale cliente che si trova al di fuori di questo ecosistema cerca un volo su Google, non vedrà nessuna delle offerte di Southwest su Google Voli e probabilmente sceglierà un'offerta da un altro concorrente, anche se Southwest ha l'offerta più economica.
Naturalmente, Southwest è riuscito a far funzionare questo accordo a causa della viscosità delle sue entrate - una volta che un cliente ha volato con Southwest, sono consapevoli del valore aggiunto della compagnia aerea e impiegheranno del tempo extra per visitare il sito Web di Southwest per prenotare viaggio.
Southwest è noto per la sua elevata soddisfazione del cliente, vincendo innumerevoli premi tra cui Traveler's Choice 2018 di TripAdvisor per la migliore compagnia aerea nordamericana. Prezzi equi, riprogrammazione indulgente, bagaglio registrato gratuito, assistenti di volo e piloti amichevoli, un generoso programma di premi.
Tutti questi vantaggi creano un ecosistema che attrae clienti per tutta la vita. Pertanto, ogni cliente acquisito da Southwest che è soddisfatto del servizio è sempre più probabile che diventi parte dell'ecosistema sud-occidentale, scegliendo Southwest per i voli, i punti di ricompensa delle compagnie aeree e le carte di credito del marchio Southwest. Questo è indicativo di una forte attività degna di investimento, e Southwest ha consegnato per i suoi azionisti.
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Google Shopping e Amazon.com
Oltre al potere di determinazione dei prezzi, il motore di ricerca di Google offre anche a Alphabet un enorme potere sui suoi diretti concorrenti.
Prendi Amazon ( AMZN ), per esempio. Amazon e Alphabet sono concorrenti su molti fronti. Sono entrambi nel business della raccolta e dell'analisi dei dati per ottimizzare l'esperienza del cliente. Entrambi hanno una suite di prodotti cloud per le aziende che desiderano esternalizzare la propria infrastruttura informatica.
Inoltre, entrambi stanno spingendo in modo aggressivo nello spazio casa intelligente. Amazon ha una suite di prodotti che include l'altoparlante intelligente Alexa e serrature intelligenti per la consegna sicura dei pacchi, mentre Alphabet ha l'altoparlante smart di Google Home e Nest acquisito di recente, che vende prodotti come termostati intelligenti e videocamere di sicurezza.
Entrambe le aziende hanno anche una strategia di allocazione del capitale per spendere denaro in nuove idee con un potenziale rialzo potenziale, piuttosto che pagare denaro come dividendo o riacquistare quantità di materiale. Questo li mette in competizione diretta per potenziali nuove imprese come droni, auto a guida autonoma, intelligenza artificiale, ecc.
Pertanto, ne consegue che le due società non collaborano molto. Dal mio punto di vista, la posizione dominante del mercato dei motori di ricerca crea un incredibile vento contrario per le operazioni di vendita al dettaglio di Amazon sia a livello nazionale che internazionale. Google Shopping, simile a Google Flights, è un aggregatore di terze parti che confronta i prezzi degli articoli sui vari siti Web dei rivenditori. Ma una rapida ricerca di qualsiasi elemento su Google rivela un fenomeno interessante: non un singolo risultato Amazon compare nei risultati di ricerca.
Con Amazon che ha una grande porzione di vendite di e-commerce , ci si aspetterebbe di vedere un risultato da Amazon nei migliori successi di Google. Ma a causa della natura concorrenziale diretta delle due aziende e della loro incapacità di giungere a un accordo reciprocamente vantaggioso, Google omette qualsiasi link Amazon dai risultati di ricerca. Questo per lo meno negli USA, dove Google Shopping è già molto attivo, meno nei risultati nell'Unione Europea, dove i risultati del motore di ricerca di Big G sembrano molto più neutri.
Direi che questo è un enorme ostacolo per Amazon come per Southwest. Mentre Amazon risparmia sul costo dell'acquisizione di un cliente aggiuntivo, si perde un'incredibile opportunità di sfruttare i miliardi di ricerche Google che potrebbero spingere i clienti nell'ecosistema Amazon.
Proprio come Southwest, Amazon ha un ecosistema prezioso focalizzato sul cliente e crea un flusso appiccicoso di entrate, con i membri di Amazon Prime che spendono circa due volte di più dei non membri. I membri principali ottengono tutti i tipi di vantaggi, inclusa la spedizione accelerata gratuita, l'accesso a offerte esclusive su Prime Day, un servizio di streaming video e molto altro.
Quando un potenziale cliente cerca un elemento su Google e lo trova, Amazon non ha alcuna possibilità di dimostrare il valore del suo ecosistema. Questa perdita di potenziali clienti diventa sempre più probabile in quanto giocatori come Walmart ( WMT ) stanno migliorando le loro offerte di e-commerce, offrendo la spedizione gratuita di 2 giorni per ordini superiori a $ 35, qualcosa che una volta era esclusivo di Amazon Prime.
Tuttavia, nonostante questo enorme vento contrario, Amazon è riuscita a far crescere i suoi ricavi e a fornire enormi guadagni ai suoi azionisti:
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| L'articolo fa riferimento al mercato USA, come si può vedere, in Italia Amazon sponsorizza i propri prodotti su Google Adwords |
Valutazione di Alfabeth Inc.
Per misurare la valutazione, preferiamo considerare l'EV / EBIT, poiché è una metrica che è neutrale nella struttura del capitale. Prende anche in considerazione il denaro contante di un'azienda e non favorisce le società che producono guadagni attraverso la leva finanziaria, come tendono a fare i rapporti P / E tradizionali. Guardando EV / EBIT per Alphabet rispetto ad altre aziende internet high-flying e in rapida crescita, Alphabet ha un valore interessante.
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